La Curva De Rendimiento

La curva de rendimiento Curvas de rendimientos negativos han demostrado ser indicadores fiables de la recesión económica en los últimos 50 años. Sin embargo, la experiencia reciente en el Reino Unido y Australia plantea dudas en cuanto a si esta relación sigue siendo válida: ambas economías han hecho frente a las curvas de rendimiento invertidas durante algún tiempo mientras disfruta robusta growth. В Si la tasa de fondos federales es baja, la probabilidad de una recesión también baja a menos que la curva de rendimiento se invierte. Sin embargo, si la tasa de fondos federales es alto, no es significativo (40%) de probabilidad de una recesión, cuando la curva de rendimiento es plana, aumentando a gran probabilidad de que la curva de rendimiento es negativo (70% a -1,0%). El cuadro anterior representa gráficamente el rendimiento de 13 semanas de letras del Tesoro (una aproximación razonable de la tasa de fondos federales) contra el SP 500.. La última vez que la curva de rendimiento invertida estaba en [a] cuando los rendimientos a corto plazo estaban por encima de 6,0%. La curva de rendimiento y de Política Monetaria Una curva de rendimiento plana o invertida es normalmente causada por la Fed endurecimiento de la política monetaria, lo que eleva las tasas de corto plazo para frenar la economía y contener la inflación. Recientemente, sin embargo, las tasas de corto plazo han sido en niveles históricamente bajos y la curva de rendimiento plana se debe históricamente bajos rendimientos a largo plazo - causadas por primas bajas plazo y bajas expectativas de inflación entre otros factores. Wright sostiene que cuando una curva de rendimiento plana es causado por factores distintos de la política monetaria restrictiva, su capacidad predictiva se reduce significativamente. El gráfico anterior se compara el índice SP 500 para el rendimiento a 10 años T-Notes y el rendimiento diferencial (entre 10 años T-Notes y 13 semanas T-Bills). La curva de rendimiento invertida en [a] y fue seguido por una fuerte caída en el SP 500. Tenga en cuenta los rendimientos a largo plazo históricamente bajos (por debajo de 4,6%) experimentaron desde mediados de 2002 hasta principios de 2006. 3A% 2F% 2Fincrediblecharts% 2Feconomy% 2Fyield_curve. phpcb = 70754a677a "/% La lectura de una curva de rendimiento En un mercado normal, valores a corto plazo producen rendimientos más bajos que aquellos con vencimiento más largo - los inversores exigen una prima para atar su dinero por un período más largo (una prima plazo). Si graficamos los rendimientos en un gráfico, verás que la curva de rendimiento se inclina hacia arriba, con vencimientos más largos que vuelven mayores rendimientos. Sin embargo, hay momentos en que se invierte en el mercado y los rendimientos a corto plazo superan los rendimientos a largo plazo. La curva de rendimiento luego se inclina hacia abajo y se le conoce como un negativo (o invertido) curva de rendimientos. 20curve. png "/% Curvas de rendimientos negativos han demostrado ser predictores confiables de futuras recesiones. Esta capacidad de predicción es mayor cuando la tasa de fondos federales es alto. señalización de la política monetaria restrictiva. Una curva de rendimiento plana es una señal de oso moderada para los mercados de renta variable. Los bancos sufren un estrechamiento de márgenes, y cuando paguen su mayoría tipos a corto plazo a los depositantes, mientras que el cobro de tasas a largo plazo para los prestatarios, y son reacios a conceder nuevos créditos. Una curva de rendimiento negativo es una señal de oso fuerte. Normalmente causado por la Reserva Federal a subir las tasas de interés a corto plazo para frenar la economía, los inversionistas pueden contribuir al conducir rendimientos a largo plazo hacia abajo - la conmutación de la renta variable en inversiones más seguras. Una empinada curva de rendimiento es generalmente alcista para los inversionistas en acciones. La Fed podría bajar los tipos de interés a corto plazo para estimular la economía y los inversores contribuir al cambiar de bonos en acciones, haciendo que los rendimientos a largo plazo suban. Diferencial de rendimiento (o Spread) El diferencial de rendimiento traza la diferencia entre diez años y los bonos del Tesoro a 13 semanas letras del Tesoro como una aproximación de la curva de rendimiento: Un diferencial de rendimiento por encima del 2% es un signo positivo, lo que indica una curva de rendimiento empinada; Un diferencial de rendimiento por debajo del 1% significa una curva de rendimiento aplanamiento; Un diferencial de rendimiento por debajo de cero indica un valor negativo (o invertido) curva de rendimientos.